برنامه خرید اضطراری همه گیری (PEPP) بانک مرکزی اروپا یک اقدام سیاست پولی غیر معمول است که برای مقابله با خطرات جدی مکانیسم انتقال سیاست پولی و نیز چشم انداز منطقه یورو ناشی از همه گیری ویروس کرونا، در ماه مارس ۲۰۲۰ تصویب شد.

برنامه PEPP یک برنامه خرید موقتی دارایی مربوط به اوراق بهادار بخش خصوصی و عمومی است. در چهارم ژوئن ۲۰۲۰ شورای مدیریتی تصمیم گرفت تا میزان بودجه این برنامه را با ۶۰۰ میلیارد یورو افزایش از ۷۵۰ میلیارد یورو به ۱۳۵۰ برساند. تمامی دسته بندی های دارایی که واجد شرایط برنامه خرید دارایی موجود (APP) هستند مشمول این برنامه جدید نیز هستند. تحت این برنامه، اوراق منتشر شده توسط دولت یونان ملزم به رعایت شرایط نیستند. به علاوه، اوراق تجاری غیر مالی نیز اکنون تحت هر دو برنامه PEPP و “برنامه خرید بخش شرکتی” (CSPP) واجد شرایط خرید هستند. سر رسید باقی مانده برای اوراق بهادار بخش دولتی که واجد شرایط PEPP هستند از ۷۰ روز تا حداکثر ۳۱ سال متغیر است.

برای خرید اوراق بخش دولتی تحت برنامه PEPP، معیار تخصیص، سهم بانک ملی هرکشور از سرمایه بانک مرکزی اروپا (سرمایه کلیدی) می باشد . همزمان خریدها به روشی انعطاف پذیر انجام می شوند. این موضوع اجازه می دهد که جریان خرید به مرور زمان در دسته های مختلف دارایی و در کشورهای مختلف حوزه یورو جابجا شود و توزیعی مناسب شکل گیرد.

شورای مدیریتی خرید خالص دارایی ها را تحت PEPP در صورتی پایان می دهد که مشخص شود فاز بحرانی ویروس کرونا پایان یافته است در غیر این صورت تا پیش از پایان ژوئن ۲۰۲۱ ادامه خواهد داشت. اصل پول اوراق خریداری شده تحت برنامه PEPP که سررسید شود حداقل تا قبل از پایان ۲۰۲۲ مجددا سرمایه گذاری خواهند شد. در هر صورت در آینده کاهش بیشتر سبد دارایی PEPP به منظور اجتناب از تداخل با سیاست پولی مناسب مدیریت خواهد شد.

یادداشت نویسنده : این برنامه اگر چه در شرایط اقتصادی غیر معمول پس از همه گیری کرونا برای بسیاری از شرکت های خصوصی خوب بود و باعث جلوگیری از ورشکستگی و ایجاد یک بحران مالی جدید شده اما ادامه دار بودن این طرح باعث افزایش نقدینگی و ضعف پایه پولی میشود در نهایت به تضعیف یورو می انجامد. کاهش خرید PEPP باعث میشود در ناحیه یورو انتظارات تورمی کاهش یافته و بالطبع یورو نیز قدرت بیشتری می یابد.